备受金融市场关注的美国联邦储备委员会议息会议决议揭晓。北京时间5月5日凌晨，美国联邦储备委员会宣布加息50个基点，将联邦基金利率目标区间上调到0.75%至1%之间。这是自2000年以来加息幅度首次达到50个基点。与此同时，美联储宣布将从6月1日起缩减资产负债表，以配合加息举措，遏制飙升的通胀。

　　尽管美联储本次加息幅度在市场预期之中，但市场更为关注后续的加息力度。在美联储持续加息、“缩表”预期下，市场走势徒增一层变数。那么，对于A股市场而言，美联储加息对A股将有怎样的影响？影响A股市场中长期走势的因素有哪些？

　　综合分析人士观点，从历史角度看，美联储加息和A股走势没有必然的联系，但在市场情绪以及资本流动影响下会导致A股期间的非正常波动。从市场层面来看，当前A股估值大幅回落，近期A股市场的回调可视为短期扰动。相对于美联储加息，市场对近期中央政治局会议相关部署以及监管部门落实会议精神的关注度更高。

　　市场对加息早有预期

　　当美联储加息“靴子”如期落地后，美股市场以上涨态势回应。截至当地时间5月4日收盘，纳斯达克综合指数上涨3.19%，标准普尔500指数上涨2.99%，道琼斯工业平均指数上涨2.81%。不过，美元指数当日大幅下跌，衡量美元对六种主要货币的美元指数下跌0.85%，在汇市尾市收于102.5860。

　　“考虑到美国经济并未超预期强劲，且加息与缩表具有一定替代性，美联储在缩表决议上不会太过激进。”平安证券首席经济学家钟正生认为，今年下半年，美国通胀可能有所降温、美国经济下行压力或更加凸显，美联储政策需要保持一定的灵活性，在必要时放缓紧缩节奏，尽量避免经济“硬着陆”风险。

　　市场之所以关注美联储加息，主要原因在于美元走势以及全球资本的流动性。东方证券首席经济学家邵宇认为，美联储此前已经释放加息周期开始的信号，金融市场已经对此有充分预期。随着宣布加息，等于第一个“靴子”落地。按照现在的路径，如果连续几次加息，会带来无风险利率的上升，对美股和风险投资形成比较大的压力，也会对新兴市场的资金产生比较大的吸引力，导致新兴市场的汇率和股市承担一定的压力。

　　对于A股市场而言，本次美联储加息似乎并没有带来多大影响。5月5日，沪深两市平稳开盘，随后三大股指走势出现分化，截至收盘，上证指数上涨0.68%，深证成指上涨0.23%，创业板指下跌1.33%。沪深两市成交额合计9009.20亿元。从行业指数看，在31个申万一级行业指数中，24个行业指数上涨，其中家用电器、国防军工、基础化工指数涨幅居前。

　　政策面吹来暖风

　　事实上，相对于美联储加息，A股市场对中央政治局会议相关内容关注度更高。据新华社消息，中共中央政治局4月29日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。就资本市场方面，会议指出，要及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行。

　　此后，人民银行、银保监会、证监会分别召开专题会议，深入传达学习中央政治局会议精神和习近平总书记在中央政治局第三十八次集体学习时的重要讲话精神，研究部署具体贯彻落实措施。其中，证监会提出，扎实推进资本市场全面深化改革，稳步推进股票发行注册制改革，推出科创板做市交易，丰富期货期权等市场风险管理工具，加快投资端改革步伐，积极引入长期投资者，进一步发挥机构投资者作用，激发市场活力。

　　从中央到相关部委，监管层强调保持政策预期的稳定和一致性，一方面有助于明确市场预期和提振投资者信心，另一方面，释放出稳定金融市场、稳定资本市场的明确信号，有助于保持经济金融大局的稳定。

　　中信证券首席经济学家明明认为，此次中央政治局会议内容丰富，召开非常及时，对于当下市场比较关注的一些问题，如疫情防控、稳增长、海外地缘政治危机以及近期资本市场波动，都给出了明确答案。预计后期随着一系列政策落地，市场预期和运行都会更加平稳。

　　上市公司基本面有业绩支撑

　　随着“一行两会”齐发声以及上市公司业绩向好、A股估值较低等积极因素显现，不少投资者对A股5月份行情充满期待。

　　在上市公司业绩基本面上，不少上市公司2021年度成绩单亮眼。据中国上市公司协会统计，截至4月30日，A股市场共有4669家上市公司披露2021年报，共实现营业收入64.97万亿元，占全年GDP总额的56.81%；营业总收入同比增长19.81%，远高于当年GDP增速；非金融类公司实现营业总收入54.90万亿元，同比增长22.63%。约八成公司实现收入增长，四成公司收入连续三年持续增长。

　　值得一提的是，上市公司在保持高成长的同时，主动与投资者分享企业发展成果。中国上市公司协会统计显示，2021年全年共有超过3300家公司推出现金分红预案。2021年末已完成现金分红总额1.55万亿元，创近年新高。分析人士表示，上市公司分红规模的提高，能够向市场传达公司经营稳定、盈利能力较强的信号，从而提升市场对其发展的信心。

　　在市场估值方面，研究机构认为，目前A股估值较低，极具吸引力。西部证券最新发布的研报认为，市场层面来看，A股估值大幅回落，整体已经逐步进入价值区间，多数行业指数估值也已经接近低位。华西证券认为，4月以来，国内疫情、供应链冲击及对稳增长信心不足等因素压制市场风险偏好。展望后市，在悲观预期集中释放后，A股估值水平回落至历史低位，当前权益市场配置性价比逐步显现。华泰期货认为，前期，A股下跌较多，主要股指的估值也快速回落，已经处于历史相对较低位置，估值再度下行空间有限。

　　宏观经济则是研判A股长期走势最重要的因素之一。川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳称，当前经济下行压力加大，疫情成为影响国内经济恢复的主要因素，经济发展环境中的严峻性、复杂性和不确定性增加，经济发展面临新的挑战，市场波动有所增加。尽管经济恢复存在一定的扰动因素，但也应该看到，在稳增长政策持续加码下，我国当前宏观经济基本面整体向好的趋势不变，经济韧性仍然较强。