A股上市公司2022年半年报收官，除个别公司无法按期披露之外，沪深两市4700多家公司上半年经营情况均已对外公布。在整体业绩增速有所下滑的背景下，各行业间业绩分化，电力设备、有色金属、煤炭、石油石化等行业表现强势，净利润和营收增速均位居前列；与之相对的是航空、消费、地产等行业业绩继续承压。

　　上游行业维持高景气度

　　相比去年的高增速，今年上半年，A股上市公司业绩增速有所下滑。《金融时报》记者梳理同花顺iFinD数据发现，截至9月1日12时，沪深两市合计4786家公司披露了2022年中期报告。整体上看，上半年归母净利润增速为3.3%；其中，有3902家公司实现盈利，占比超过八成；2265家公司归母净利润实现同比增长，占比47%。

　　对于投资者而言，行业经营表现更受关注。今年上半年，不同行业间业绩增速差异明显。按申万一级行业分类，在31个行业中，仅有12个行业净利润同比增长，其中，有色金属、煤炭、电力设备、石油石化等行业表现强势，增幅分别为101.42%、94.76%、73.69%、30.82%。与此同时，多个行业表现低迷：社会服务、综合、农林牧渔、房地产继续承压，其中，同比下降最多的是社会服务业，净利润下跌超过317%；其次是综合、农林牧渔行业，净利润同比降幅均超过180%。

　　这意味着上游行业维持高景气度。以沪市主板为例，来自上交所的统计显示，上半年，大宗商品价格保持高位运行，石油、煤炭、有色三大原材料采掘行业收入增速达34%、26%、14%，利润增速达60%、105%、89%，在上年同期高基数的基础上增速不减。不过，二季度以来，石油、煤炭价格维持高位，铜、铝等有色金属价格则出现明显下调，有色金属采掘行业二季度收入、利润增速较一季度分别回落12个和19个百分点。此外，伴随着动力煤保供稳价政策持续发力，火电行业盈利逐渐恢复，上半年实现盈利35亿元，扭转2021年下半年亏损态势。

　　在投资交易时，投资者对于指数更加熟悉。如果从各指数业绩的绝对增速来看，沪深300的净利润增速领跑。兴业证券最新发布的一份研报显示，从大类指数累计净利润增速的角度来看，沪深300指数2022年二季度累计净利润增速为6.2%，中证500指数二季度累计净利润下降13.6%，中证1000指数二季度累计净利润增速为1.7%。对沪深300指数进行拆解可以发现，有色金属、煤炭、电力设备及新能源板块的成分股整体累计净利润增速分别为130.2%、102.7%和67.2%，分列前三位。

　　中下游行业经营业绩承压

　　2022年中报显示，仍有一些行业上市公司处于困境之中。记者梳理同花顺iFinD数据发现，上半年，农林牧渔、社会服务、综合行业净利润为负，分别亏损149亿元、27亿元、6亿元，同比降幅分别为184%、317%、316%。

　　若以上、中、下游划分，上半年，中、下游行业经营业绩承压。以沪市主板为例，中游行业受上游原材料价格高企及下游需求放缓两端挤压，经营压力明显增加，如钢铁行业上半年净利润大幅下滑61%，且二季度降幅较一季度进一步增大；化工行业净利润同比增长15%，但相较去年增速大幅放缓。

　　在下游行业中，部分基本必选消费行业业绩仍保持稳定增速，如食品、农副产品、饮料行业分别实现利润增幅19%、152%、20%，医药制造行业受上年高基数影响，增速出现放缓，但仍保持3%的利润增幅。但是，部分可选消费行业受局部疫情冲击较大，汽车、房地产、文体娱乐行业利润分别下滑30%、34%、17%，住宿餐饮业出现亏损。

　　兴业证券认为，今年前四个月，消费行业出现多重变化：消费信心受疫情反弹冲击走弱，可选消费、餐饮、住宿行业受到较大影响。但随着5月下旬疫情防控形势好转，稳经济、促消费政策力度加大，这些行业下半年或将迎来积极变化。

　　先进制造业表现优异

　　随着新发展理念贯彻落实，我国新动能产业加速成长，产业结构进一步优化。上市公司作为优秀公司代表，其经济转型“领跑者”的角色日益突出。

　　以制造业为例，高端装备制造业作为制造业中知识密集、创新活跃、附加值高的领域，近年来已成为我国经济高质量发展的重要推动力。目前，创业板汇聚了一批深耕智能制造装备、航空装备、卫星及应用、工业机器人、轨道交通装备及海洋工程装备等多个细分领域的高端装备制造公司。截至8月23日，共有114家高端装备制造企业在创业板上市，总市值超一万亿元。科创板有207家上市公司入选国家级专精特新“小巨人”企业名录，还有18家科创板公司被评为制造业“单项冠军”示范企业，23家公司主营产品被评为“单项冠军”产品。

　　上半年，先进制造业业绩优异。沪市主板以光伏设备、风电设备、电网设备、航天航空装备、半导体为代表的先进制造业上半年收入增速达31%，净利润增速达51%，分别高于实体产业整体增速20个和39个百分点，超半数公司实现收入、利润双增长，整体经营业绩表现优异。

　　与此同时，先进制造业研发投入持续加码。来自上交所的统计显示，2022年上半年，沪市主板实体公司合计研发支出约2851亿元，同比增长14%，其中，光伏设备研发支出增幅达47%，半导体行业研发支出占收入的比重超7%，显著优于实体产业整体。伴随着研发端持续深耕，新的技术成果持续涌现，例如，隆基绿能在M6全尺寸单晶硅片上持续提升能效，多次刷新电池效率世界纪录；明阳智能研发的全球最大的抗台风半直驱海上机组今年上半年正式下线，在抵御超强台风的同时捕风效率明显提升。